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富邦媒跌落神坛 遭法人疯狂倒货背后原因

富邦媒跌落神坛 遭法人疯狂倒货背后原因

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根据《财讯》报导,全球电商股集体下修,富邦媒更是失守千元大关;疫情期间爆炸性的宅经济浪潮趋于稳健,电商股经历本益比大调整后,是自此跌落神坛难翻身?还是利空出尽搏翻身?(图/财讯提供)

根据《财讯》报导,全球疫情趋缓,民众走出户外意愿大增,过去大肆受惠「宅经济」效益股价喷发的电商股,近期都坠入了熊市,国内电商龙头富邦媒更跌出千金股的神坛;随着今年获利动能恐不若疫情期间,电商股过去的高本益比恐持续往下调整,投资人必须谨慎以对。

《财讯》报导指出,富邦媒近期公告的财务数据和展望都十分亮眼,像是2021年获利32.8亿元、年增近7成创下历史新高,至2025年前每年营收年增2~3成的成长目标不变,因此市场上大部分法人机构预估,富邦媒今年获利仍能维持年增约两成的态势。

成长趋势不变,但富邦媒却遭外资、投信短短两个月疯狂倒货;据统计,外资去年全年买超富邦媒4663张,然而今年已卖超1792张;投信清空库存的速度更是积极,今年卖超353张,早已卖完去年的买超341张。这让股价呈现跳水式崩落,今年至2月25日截稿为止,股价惨跌近4成,收盘价正式跌破千元至983元。

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《财讯》报导指出,除了受到升息、俄乌危机等系统性风险干扰,最大的关键,就是去年第4季的部分财务数字低于市场预期。第4季因为有双11、双12、圣诞等传统大节,一直都是电商的旺季,但电商竞争白热化,营收增长多、行销费用花得也多,大和资本出具的报告就提到,富邦媒营益率4.2%,低于市场共识的4.5%,也低于第3季的4.6%,获利9.16亿元,稍低于市场平均共识的9.39亿元。

就评价面上,富邦媒去年股价一度冲破2000元,如以近4季本益比评估,最高曾逾150倍,但今年的获利成长将无法支撑如此疯狂的本益比,像是国内大型投顾出具报告点出,后疫情时代电商成长红利退去,获利成长率走缓,电商评价承压,将富邦媒体的目标本益比下调为60倍。甚至有法人悲观认为,以如今国际电商的跌势来看,用40倍本益比评估今年的电商平台,恐也不为过。

根据《财讯》报导,另有法人表示,除了疫情减缓让成长力道恐不若去年外,富邦媒南部、中部的主仓分别在2023年与2025年启用,虽然这将使得仓储面积成长,库存商品数量和种类将更加丰富,但届时的折旧摊提可能影响获利,也是市场较为谨慎的原因。

网家、91APP*-KY等知名度较高的电商股,也发生同样的状况。网家与富邦媒性质相似,皆为电商平台,去年第4季营收虽然年增1成,但单季竟然由盈转亏、每股净损1.53元,除了合并21世纪数位使所得税费用大增外,行销费用同样吃掉网家不少获利。

文章来源:财讯双周刊
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    2022-05-01 00:14:31 

    “上千元一瓶的白酒,那消费者可选择的余地就大多了。”喻春永称,“实际上,大部分酱酒经销商,都没有赚到钱,赚钱的是茅台镇的各大酒厂。”想象力不错

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